季末迷思

~季末迷思~ 

　　撰寫本文時，正好是2003年6月29日，明天就是本季的最後一天。
筆者所採用的各套系統，對於那時達克期貨明天的開盤，都發出強烈空
頭訊號。我向兩位朋友提及這件事－其中一位在摩根史坦利擔任股票經
紀人，另一位則是專業經理人，管理＄５億規模的資產。他們兩人的反
應都相同，「喔，老天！我不會我算在季末放空ＱＱＱ。難道你不擔心
季末裝飾門面的買盤嗎？」
　　我在透過搜尋Google尋找「季末」（Ｅnd of quarter)與「裝飾
門面」（window dressing)，結果有545 個結果。最典型的說明如下：
「處在裝飾門面期間，態度應該比正常情況下稍微偏多一點......。」
大體上，我不認同這種看法。我是說，基金經理人不會因為想要改善基
金績效，而拉高微軟或英特爾的股價。這些股票的成交量太大了，絕不
是任何基金經理人能夠影響的。

《出自　寰宇出版社　20招成功交易策略》

作者得出的結論是不論在多頭或空頭行情中.都應該避免在季末買進.

但是我拿來測試台灣卻發現不是這樣的.反而是要做多.另外在<<期貨交易筆記>>中有一篇

無人知是荔枝來 2 也有提到6月.和我得到的結果是6月最好再來是12月.3月和9月效能不好.

測出來的規則是  摩台結算的當天收盤買台指
.隔天收盤出.也就是當季的最後一個交易日績效最好.


後記:
    資本市場到底是效率市場還是無效率市場.這個問題在此不去討論.但是有一些挺有趣的現象等待大家去發現.例如:FED開會前幾天去做多ES是會賺錢的.